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石建勋央票发行利率意外下调分析

发布时间:2021-01-21 14:46:12 阅读: 来源:钢格栅板厂家

石建勋:央票发行利率意外下调分析

央行周五上午招标发行的200亿元三年期央票,中标利率3.96%,较上周下跌1个基点,为自去年七月中旬以来央票发行利率的首次下降。对此,交银金研中心研究员鄂永健认为,这或许是央行考虑到近期市场资金较为充裕,但不能就断言央行将放松货币政策。国泰君安也指出,国庆节后,市场资金相对较为宽松,民间借贷资金亦开始回流银行,这次央票利率下调的直接因素主要还是来自政策之外。  券商称观察期仍持续  鄂永健相信,若当局真的要释放货币松动信号,最直接有效的方式就是减少央票发行量,或暂停发行央票,所以此次央票利率下调的实际效果仍有待观察。同济大学经济与管理学院经济金融系博士生导师石建勋教授亦称,央行货币政策肯定会考虑到前瞻性问题,如果中国经济增速继续下滑,就不能排除央行货币政策将会松动的可能。但若微调,央行最可能采取的方式是调整准备金率,这样便能解冻银行资金,并增强市场的现金量。  与此同时,目前信贷和货币数据仍处低位,国泰基金的李晔斌指出,现时的货币环境仍然偏紧,经济及市场环境并不支持央行全面放松货币政策,政策观察期料将继续。在他看来,政策全面放松取决于两大前提,即CPI(消费者价格指数)下降到低位或GDP(国内生产总值)增速大幅下滑,但强调目前决策层对经济下滑的容忍度已大于从前。  全球债务危机未解  本轮周期中,中国经济暂时表现出软着陆的走势,这意味整个政策调控周期或观察期将比市场预期得更长,针对实体经济中的种种矛盾和局部困难,接下来各种微调及其它非常规性手段的可能性更大些。对于政策基调调整的时点,李晔斌称,海外经济形势恐将成为未来国内政策基调的最大变量,但因全球债务危机未除,故判断国内政策在未来三至六个月内还将保持目前的大基调。

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